Peso mexicano
El tipo de cambio peso-dólar cierra Enero en 17.46 pesos, registra una apreciación mensual de 3.04 por ciento o 54.7 centavos contra el nivel de cierre del 31 de Diciembre del 2025 en un mes de presiones comerciales de Estados Unidos a varios países y presiones a la Reserva Federal .
En el mes, el tipo de cambio tocó un máximo de 18.0409 pesos por dólar el 09 de Enero y un mínimo de 17.1055 pesos por dólar el 27 de Enero, no visto desde el 03 de Junio del 2024.
El tipo de cambio cotizó en un promedio de 17.6567 pesos por dólar y el peso se ubicó en la posición 8 entre las divisas más apreciadas y suma 3 meses consecutivos de apreciación, acumula un avance de 5.87 por ciento o 1 peso y 09 centavos en ese periodo.
Durante la mayor parte del mes el peso mexicano se apreció ante el debilitamiento sostenido del dólar estadounidense, que registró una caída de 1.27 por ciento durante Enero, toca su nivel más bajo desde el 23 de Febrero de 2022, ante los siguientes factores.
Se reanudaron las amenazas arancelarias de Donald Trump para lograr objetivos que no están directamente relacionados con el comercio internacional. Además, el futuro del dólar como divisa de reserva propició la especulación en contra del dólar estadounidense.
La administración de Donald Trump adoptó una postura más agresiva en materia de política internacional, enviando la señal de que podrían hacer uso de la fuerza militar para lograr sus objetivos o como medida de coerción.
Otro factor es la presión contra de Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal por medidas de coerción debido a que no se ha recortado la tasa de interés al ritmo deseado por Donald Trump.
Durante el mes, Trump reiteró que Powell fue muy lento para recortar la tasa de interés.
Por otra parte, durante el mes, el peso encontró respaldo en el carry trade, que son posturas apalancadas que se originan en países con bajas tasas de interés, recursos que se invierten en países con mayor tasa como México.
Debido al carry trade, se mantuvieron elevadas las posturas especulativas a favor del peso. En el mercado de futuros de Chicago, al 27 de Enero las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciación del peso se ubicaron en 103 mil 114 contratos, cada uno de 500 mil pesos.
No obstante, en el mes las posturas se redujeron en 3.06 por ciento o 3 mil 252 contratos. A pesar de esto, en la primera semana de Enero, las posturas netas a favor del peso alcanzaron 109 mil 301 contratos, su mayor nivel desde el 11 de Junio del 2024.
El peso mexicano no es la única divisa que se ve favorecida por el carry trade. El peso colombiano se apreció 2.06 por ciento durante enero, en parte por la especulación de un probable cambio de gobierno en las elecciones presidenciales del 31 de Mayo.
Sin embargo, también influye el carry trade ante las elevadas tasas de interés en ese país. Al cierre del mes, el Banco Central de la República de Colombia subió la tasa de interés en 100 puntos base a 10.25 por ciento y envió la señal de que podrían realizarse incrementos adicionales a la tasa para frenar presiones inflacionarias.
La inflación en Colombia se ubicó en 5.10 por ciento al cierre del 2025, por encima del objetivo del 3 por ciento. Se anticipa que los flujos de carry trade se incrementen en Colombia y dejen de lado algunas de las posiciones de carry trade con el peso mexicano.
A pesar de que el peso se apreció en enero, persisten riesgos para México que podrían resultar en una corrección al alza del tipo de cambio.
Destaca el futuro de la relación política y comercial con Estados Unidos y la próxima revisión del T-MEC. Al cierre del mes, el secretario de Economía, Marcelo Ebrard señaló que están por terminar la revisión de más de 54 puntos que se presentaron en agosto por parte de Estados Unidos y 12 que presentó México.
Además, mencionó que en próximos días estarán presentando los resultados de la consulta, y que hay consenso en favor del tratado.
Divisas
En Enero se apreciaron 24 de las 31 divisas en la canasta amplia de principales cruces. Las divisas más apreciadas fueron la corona noruega con 4.45 por ciento; dólar neozelandés, 4.38 por ciento; real brasileño, 4.23 por ciento; dólar australiano, 4.16 por ciento; rublo ruso, 3.51 por ciento; corona sueca, 3.15 por ciento, y el peso mexicano con 3.04 por ciento.
Las únicas divisas depreciadas en el mes fueron: rupia india, 2.35 por ciento; lira turca, 1.25 por ciento; rupia de Indonesia, 0.64 por ciento; dólar de Hong Kong, 0.40 por ciento; sol peruano, 0.19 por ciento, y el dólar taiwanés con 0.16 por ciento.
Durante el mes, la debilidad del dólar estuvo correlacionada con el fortalecimiento de los metales preciosos en el mercado de materias primas, ante la debilidad del dólar, aversión al riesgo y pérdida de confianza en la moneda fiduciaria como depósito de valor.
En la última sesión del mes, el dólar registró una corrección al alza luego de que Donald Trump anunció a Kevin Warsh como nominado para la presidencia de la Reserva Federal, lo que podría frenar sus ataques a la autonomía del banco central.
Asimismo, el mercado considera que Warsh será cauteloso para bajar la tasa de interés. A la par de la corrección al alza del dólar, en la sesión del viernes 30 se recortaron las ganancias acumuladas en el mercado de materias primas.
El oro cierra en 4 mil 898 dólares por onza, con un avance mensual de 13.40 por ciento y toca un nuevo máximo histórico de 5 mil 595 dólares. El metal dorado suma 6 meses consecutivos de ganancias, acumula un incremento de 47.77 por ciento. No obstante, en la última sesión del mes el oro registró una pérdida diaria de 8.82 por ciento, la mayor desde el 15 de abril del 2013.
La plata terminó en 83.62 dólares por onza, con un avance mensual de 16.68 por ciento, su noveno mes seguido de ganancias, periodo en el que suma un incremento de 152.75 por ciento.
En la última sesión del mes, la plata registra una contracción diaria de 27.30 por ciento, la más alta en registro. Inclusive, en la sesión la plata toca un mínimo de 73.96 dólares, acumula una caída diaria de 36.07 por ciento, lo que redujo las ganancias observadas del 31 de Diciembre del 2025 al 28 de Enero del 2026, periodo en el que acumuló un avance de 62.84 por ciento.
El platino cotiza en 2 mil 182 dólares por onza, un pequeño avance mensual de 5.92 por ciento. Durante Enero, el platino tocó un nuevo máximo histórico de 2 mil 923 dólares. Sin embargo, en la última sesión del mes, el platino cae 17.90 por ciento, borra parte del avance de 31.13 por ciento que había acumulado del 31 de Diciembre del 2025 al 28 de Enero del 2026.
Por su parte, el paladio cierra el mes en mil 727 dólares por onza, con un avance de 6.64 por ciento y toca un máximo de 2 mil 170 dólares por onza, nivel no visto desde el 2022. Este metal suma 2 meses consecutivos de ganancias, un avance de 44.67 por ciento. Al igual que los demás metales preciosos, el paladio registró un retroceso diario de 15.01 por ciento en la última sesión del mes.
En el mes, el euro toca un mínimo de 1.1573 y un máximo de 1.2081 dólares. La libra un mínimo de 1.3434 y un máximo de 1.3868 dólares. El euro-peso toca un mínimo de 20.3863 y un máximo de 21.1781 pesos.
Mercados, empresas y valores
Los mercados de capitales cierran el primer mes del año con ganancias generalizadas a nivel global, relacionadas por un optimismo sobre la temporada de resultados trimestrales.
El Dow Jones registra un avance de 1.73 por ciento, alcanza su máximo histórico de 49 mil 633.35 puntos el día 12 de Enero. El índice alcanzó en 04 días nuevos máximos históricos en Enero. El Nasdaq Composite con ganancia de 0.95 por ciento, luego de 2 meses al hilo de caídas.
Por su parte, el S&P 500 gana 1.37 por ciento, avanza en 8 de los últimos 9 meses y alcanza un nuevo máximo histórico de 7 mil 002.28 puntos en la sesión del 28 de Enero.
El índice tocó un nuevo máximo histórico en 6 días durante el mes. Al interior, resaltaron las ganancias de los sectores: energía (+14.37 por ciento), materiales (+8.64 por ciento), consumo básico (+7.52 por ciento), industrial (+6.62 por ciento) y servicios de comunicación (+5.69 por ciento).
En Europa, el STOXX 600 registra un avance de 3.18 por ciento, liga 7 meses consecutivos de ganancias, el mayor avance desde Mayo del 2025 y alcanza un nuevo máximo histórico de 615.07 puntos. El DAX alemán con ganancia de 0.20 por ciento, avanza en 3 de los últimos 4 meses y alcanza un nuevo máximo histórico de 25 mil 507.79 puntos.
Por su parte, el FTSE 100 de Londres gana 2.94 por ciento, liga 7 meses consecutivos de ganancias y alcanza un nuevo máximo histórico de 10 mil 277.72 puntos.
En México, el IPC de la BMV cierra el mes con una ganancia de 5.12 por ciento, avanza en 5 de los últimos 6 meses, la mayor ganancia desde Septiembre del año pasado y alcanza un nuevo máximo histórico de 70 mil 483.16 puntos.
El índice mexicano toca en 10 ocasiones un nuevo máximo histórico durante el mes. Al interior, resaltaron los avances de las emisoras: Orbia Advance (+18.65 por ciento), Banorte (+18.35 por ciento), Megacable (+18.25 por ciento), Grupo México (+14.13 por ciento), Banco del Bajío (+12.88 por ciento).
Gabriela Siller
Directora de Análisis Económico-Financiero
Banco BASE
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