Pesos y dólares
El tipo de cambio peso-dólar cierra la semana del 20 al 24 de Julio con apreciación de 0.25 por ciento o 4.4 centavos, cotiza 17.48 pesos, toca un máximo de 17.5539 y un mínimo de 17.3758 pesos por dólar.
La apreciación semanal del peso se debe a que México mantiene una posición comercial favorable frente a Estados Unidos, en comparación con otras economías, a pesar del endurecimiento de la política arancelaria estadounidense.
El Lunes 20 de julio, el presidente Donald Trump anunció la imposición de un arancel de 50 por ciento sobre determinadas importaciones provenientes de Canadá, utilizando por primera vez durante su administración la Sección 338 de la Ley Arancelaria de 1930.
La medida fue interpretada como un factor que podría mejorar la posición relativa de México dentro del mercado estadounidense.
Canadá es el segundo socio comercial de Estados Unidos, con una participación de 12.42 por ciento en el comercio total, únicamente por debajo de México, cuya participación asciende a 16.38 por ciento.
Asimismo, es el segundo mayor proveedor de importaciones para Estados Unidos, con 162 mil 957 millones de dólares entre Enero y Mayo (último dato disponible), equivalentes al 11.41 por ciento del total.
Sin embargo, también es el segundo principal destino de las exportaciones estadounidenses, al absorber 14.03 por ciento del total, por lo que el déficit comercial con Canadá representa solamente el 4.78 por ciento del déficit comercial total de Estados Unidos, muy por debajo del correspondiente a México, que explica el 20.33 por ciento.
De entrar en vigor el próximo 19 de Agosto, la medida elevaría el arancel promedio aplicado a las importaciones provenientes de Canadá de 3.05 por ciento en mayo (último dato disponible) a 5.65 por ciento, suponiendo que el arancel se cobre al pie de la letra.
El arancel promedio para Canadá superaría el 3.65 por ciento que actualmente enfrentan las importaciones mexicanas y se ubicaría como el vigésimo más alto entre los 35 principales países importadores de Estados Unidos.
En caso de materializarse se podría fortalecer la competitividad relativa de las exportaciones mexicanas y permitir que México continúe ganando participación dentro del mercado estadounidense.
A este entorno se sumó el anuncio realizado la noche del jueves, cuando Estados Unidos impuso nuevos aranceles de entre 10 por ciento y 12.5 por ciento a las importaciones provenientes de alrededor de 60 economías, con fundamento en la Sección 301 de la Ley de Comercio de 1974, tras concluir una investigación relacionada con prácticas de trabajo forzoso en las cadenas de suministro.
En el caso de México, las importaciones que no califican para el trato preferencial del T-MEC quedaron sujetas a un arancel de 10 por ciento, manteniendo el mismo tratamiento que ya enfrentaban bajo los aranceles implementados al amparo de la IEEPA y, posteriormente, de la Sección 122 de la Ley de Comercio de 1974.
En contraste, las mercancías que cumplen con las reglas de origen del tratado permanecen exentas, preservando el acceso preferencial de México al mercado estadounidense.
Asimismo, continúan vigentes las exclusiones para los productos sujetos a aranceles sectoriales, como automóviles, acero, aluminio y productos farmacéuticos, entre otros bienes que ya cuentan con medidas comerciales específicas.
El anuncio fue recibido de forma favorable por el mercado, pues evita un deterioro en las condiciones de acceso para las exportaciones mexicanas que cumplen con el T-MEC.
Además, México quedó dentro del grupo de economías sujetas al arancel mínimo de 10 por ciento, mientras que la mayoría de los países sin acuerdos comerciales con Estados Unidos enfrentará aranceles de hasta 12.5 por ciento, preservando así la ventaja relativa de las exportaciones mexicanas frente a una parte importante de sus competidores.
Para el resto del mundo, el anuncio representa un nuevo endurecimiento de la política comercial estadounidense.
Aunque economías con acuerdos comerciales vigentes con Estados Unidos, como la Unión Europea, Japón, Corea del Sur y Reino Unido, lograron limitar los nuevos aranceles mediante los compromisos alcanzados en negociaciones bilaterales, la mayoría de los países enfrentará un arancel generalizado de entre 10 por ciento y 12.5 por ciento, el cual, en algunos casos, podrá acumularse con otros aranceles ya existentes.
También por una depreciación semanal del yen japonés de 0.88 por ciento, que llevó al tipo de cambio a tocar un máximo de 163.99 yenes por dólar, su peor nivel frente al dólar desde el 24 de Noviembre de 1986.
La debilidad de la moneda japonesa se explicó por la incertidumbre en torno a la política fiscal del gobierno de Sanae Takaichi, luego de la aprobación de un plan económico con un marcado sesgo expansivo, pero sin detallar la forma en que se financiarán mayores inversiones públicas, un posible recorte al impuesto sobre las ventas de alimentos y un incremento del gasto en defensa.
Asimismo, la depreciación del yen incrementó el atractivo de las estrategias de carry trade, en las que los inversionistas obtienen financiamiento en monedas con bajas tasas de interés, como el yen, para invertir en activos denominados en monedas con mayores rendimientos. Esto favoreció una mayor demanda por activos denominados en pesos y contribuyó a la apreciación de la moneda mexicana durante la semana.
Divisas
En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas en la semana fueron el won surcoreano con 1.78 por ciento; peso colombiano, 1.11 por ciento; corona noruega, 0.68 por ciento; real brasileño, 0.58 por ciento, y el peso mexicano con 0.25 por ciento.
Las divisas más depreciadas fueron: rand sudafricano, 1.85 por ciento; franco suizo, 1.34 por ciento; peso chileno, 1.21 por ciento; peso argentino, 1.18 por ciento, y la libra esterlina con 0.97 por ciento.
En lo que va del año, las divisas más apreciadas son el peso colombiano con 14.78 por ciento; real brasileño, 7.27 por ciento; corona noruega, 4.99 por ciento; dólar australiano, 4.40 por ciento, y el shekel israelí con 4.11 por ciento.
Las divisas más depreciadas son: lira turca, 10.21 por ciento; rupia de Indonesia, 7.51 por ciento; rupia india, 7.45 por ciento; zloty polaco, 5.78 por ciento, y la corona sueca con 5.51 por ciento.
En el mercado de futuros de Chicago, las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciación del peso se redujeron en 1.72 por ciento o mil 256 contratos durante la semana comprendida entre el Miércoles 15 y el Martes 21 de Julio y quedaron en 71 mil 699 contratos, cada uno de 500 mil pesos.
Al interior, las posturas brutas a la espera de una apreciación del peso se redujeron en 0.49 por ciento o 527 contratos, mientras que las posturas brutas en contra del peso aumentaron 2.13 por ciento o 729 contratos.
En la semana, el euro toca un mínimo de 1.1364 y un máximo de 1.1450 dólares. La libra toca un mínimo de 1.3299 y un máximo de 1.3481 dólares. El euro-peso toca un mínimo de 19.8308 y un máximo de 20.0623 pesos.
Mercados, empresas y valores
Los mercados de capitales cierran la semana con resultados mixtos entre los principales índices bursátiles a nivel global.
En Estados Unidos, se observan pérdidas debido a la publicación de reportes trimestrales negativos, resaltando Alphabet y Tesla que reforzaron las preocupaciones sobre el creciente gasto de capital en inteligencia artificial y la incertidumbre respecto a la rentabilidad de estas inversiones.
Alphabet elevó su previsión de gasto en capital para este año hasta un rango de entre 195 y 205 mil millones de dólares, al tiempo que registró por primera vez un flujo de efectivo libre negativo desde que cotiza en bolsa.
El Dow Jones registra una pérdida de 0.38 por ciento, liga 3 semanas a la baja, algo que no ocurría desde Marzo. El Nasdaq Composite con caída en la semana de 2.13 por ciento, cierra en su menor nivel desde la última semana de Abril.
Por su parte, el S&P 500 baja 0.61 por ciento, cae por segunda semana al hilo y cierra en su menor nivel desde la primera semana de Junio.
Al interior, solamente 3 de los 11 sectores registraron pérdidas en la semana: servicios de comunicación (-6.15 por ciento), consumo discrecional (-6.10 por ciento) y consumo básico (-1.37 por ciento).
A nivel emisoras, destacaron las caídas semanales de Tesla (-17.81 por ciento), la mayor desde Diciembre del 2022 y Google (-7.79 por ciento).
En Europa, el STOXX 600 registra una ganancia de 0.46 por ciento, avanza en 6 de las últimas 7 semanas. El DAX alemán con expansión de 1.08 por ciento, luego de 2 semanas de caídas, mientras que el FTSE 100 de Londres gana 1.28 por ciento, suma en 4 de las últimas 5 semanas y cierra en su mayor nivel desde la última semana de Febrero.
En México, el IPC de la BMV cierra la semana con una pérdida de 0.38 por ciento, cae en 6 de las últimas 7 semanas y cierra en su menor nivel desde la primera semana de Junio.
Al interior, resaltaron las pérdidas de las emisoras: Qualitas (-8.47 por ciento), Cemex (-7.00 por ciento), Gruma (-6.49 por ciento), Grupo Aeroportuario del Sureste (-4.03 por ciento) y GCC (-3.89 por ciento).
El petróleo WTI terminó la semana en 89.80 dólares por barril, con un avance de 9.79 por ciento, su tercera semana consecutiva al alza.
Esta semana toca un máximo de 93.50 dólares por barril, nivel no visto desde la semana que acabó el 12 de Junio y respecto a su nivel del 27 de Febrero, muestra un incremento de 33.53 por ciento.
El Brent acaba la semana en 97.13 dólares por barril, con una ganancia de 10.23 por ciento. Esta es su cuarta semana consecutiva al alza, llevando a este commodity a tocar un máximo de 102 dólares por barril.
Esta es la primera vez que supera el umbral de los 100 dólares por barril desde la semana que acabó el 29 de mayo. Desde que comenzó la guerra, el Brent acumula un incremento de 33.57 por ciento.
Jesús A. Flores López
Subdirector de Análisis Económico-Financiero
Banco BASE
Acerca del autor
