Pesos y dólares
El tipo de cambio peso-dólar cierra la semana del 14 al 18 de Septiembre con depreciación de 1.52 por ciento o 25.7 centavos, cotiza 17.23 pesos, toca un mínimo de 16.9613 y un máximo de 17.2746 pesos por dólar, no visto desde el 4 de Agosto.
La depreciación semanal del peso mexicano ocurrió a la par de un fortalecimiento del dólar de 1.07 por ciento de acuerdo con el índice ponderado, ante la decisión de política monetaria de la Reserva Federal y ajustes en las expectativas para la tasa de interés.
El Miércoles 16, la Reserva Federal subió su tasa de interés en 25 puntos base a un rango entre 3.75 por ciento y 4.00 por ciento, siendo el primer incremento de la tasa en Estados Unidos desde el 26 de Julio del 2023.
La decisión de subir la tasa de interés fue unánime y de acuerdo con el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ayudará a que la inflación regrese al objetivo del 2 por ciento, y reitera que durante más de 5 años la inflación se ha mantenido por encima del objetivo.
También comenta que los precios de las materias primas son un riesgo al alza para la inflación, y que, desde la última decisión de política monetaria, estos precios se han incrementado.
Además del incremento, en la actualización de proyecciones del Comité Federal de Mercado Abierto se elevó la expectativa de la tasa de referencia al cierre del 2026 a 4.1 por ciento, que implica un aumento adicional de 25 puntos base antes de que termine el año.
Destaca que 4 miembros del Comité consideran posible realizar un incremento a la tasa de 50 puntos base en lo que resta del año.
Para 2027 estiman mantener la tasa de interés sin cambios. Sin embargo, 8 oficiales esperan que la tasa se ubique en 4.3 por ciento para el cierre del 2027, es decir, 50 puntos base por encima de la tasa actual, lo que implica que estos oficiales esperan un incremento a la tasa de 25 puntos base el siguiente año. Por este motivo, no puede descartarse que la Reserva Federal siga con alza en la tasa de interés en 2027.
Con el aumento de la tasa de interés de la Reserva Federal se redujo el diferencial de tasa de interés con México a 250 puntos base, mínimo histórico visto el 16 de Diciembre del 2015.
Un menor diferencial de tasa de interés reduce el atractivo de realizar operaciones de carry trade y mantener apuestas a favor de una apreciación del peso.
Se prevé que el diferencial continúe a la baja, pues el mercado descuenta un incremento de la tasa de interés de 25 puntos base el 9 de Diciembre y otro incremento de 25 puntos base el 17 de Marzo.
Si se materializa este escenario y el Banco de México mantiene la tasa sin cambios, en Marzo de 2027 el diferencial de tasa de interés se ubicaría en un nuevo mínimo histórico de 200 puntos base, lo que elevaría el riesgo de depreciación del peso mexicano durante los primeros meses del 2027.
En la semana se incrementó la volatilidad anualizada del peso a 8.62 por ciento desde 1.79 por ciento alcanzado hace 2 semanas.
El aumento de la volatilidad es consistente con la expectativa de menor diferencial de tasas de interés entre México y Estados Unidos.
Divisas
En la canasta amplia de principales cruces, las únicas divisas apreciadas en la semana fueron: el yuan chino con 0.17 por ciento y el sol peruano con 0.14 por ciento. Las divisas más depreciadas en la semana fueron: el won surcoreano con 3.26 por ciento, el peso colombiano con 3.05 por ciento, el yen japonés con 2.06 por ciento, el zloty polaco con 1.87 por ciento, el peso chileno con 1.82 por ciento y el dólar neozelandés con 1.57 por ciento.
En el acumulado del año, las divisas más apreciadas son el peso colombiano con 15.77 por ciento; corona noruega, 6.74 por ciento; real brasileño, 6.39 por ciento; dólar australiano, 3.36 por ciento; shekel israelí, 4.63 por ciento, y el peso mexicano con 4.35 por ciento.
Las divisas más depreciadas: lira turca, 13.58 por ciento; rublo ruso, 7.26 por ciento; corona sueca, 6.72 por ciento; rupia india, 6.68 por ciento; peso chileno, 6.54 por ciento, y la rupia de Indonesia con 6.46 por ciento.
En la semana comprendida entre el Miércoles 9 y el Martes 15 de Septiembre, las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciación del peso en el mercado de futuros de Chicago se redujeron en 7.34 por ciento o 6 mil 950 contratos, quedaron en 87 mil 782 contratos, cada uno de 500 mil pesos.
Al interior, las posturas brutas en contra del peso se redujeron 37.62 por ciento o 28 mil 241 contratos, mientras que las posturas brutas a favor del peso se redujeron 20.73 por ciento o 35 mil 191 contratos.
En la semana, el euro toca un mínimo de 1.1455 y un máximo de 1.1612 dólares. La libra toca un mínimo de 1.3336 y un máximo de 1.3541 dólares. El euro-peso toca un mínimo de 19.6367 y un máximo de 19.8290 pesos.
Mercados, empresas y valores
Los mercados de capitales cierran la semana con pérdidas entre los principales índices bursátiles a nivel global, con la excepción del Nasdaq Composite que tiene un avance de 0.72 por ciento y el FTSE 100 de Londres que gana ligeramente 0.08 por ciento.
Las pérdidas se deben al nerviosismo sobre el incremento en la guerra en Medio Oriente, además de la decisión de la Fed de incrementar su tasa de interés en 25 puntos base.
En Estados Unidos, el Dow Jones registra una caída de 1.70 por ciento, liga 3 semanas a la baja, la mayor pérdida desde la tercera semana de Marzo.
Por su parte, el S&P 500 cae 0.09 por ciento, baja por segunda semana al hilo, algo que no ocurría desde Julio. Al interior, resaltaron las pérdidas de los sectores: servicios básicos (-3.04 por ciento), financiero (-2.35 por ciento) e inmobiliario (-2.27 por ciento).
En Europa, el STOXX 600 registra una pérdida de 0.57 por ciento, liga 3 semanas a la baja, algo que no ocurría desde Marzo. El DAX alemán con caída de 1.03 por ciento, también liga 3 semanas de pérdidas y cierra en su menor nivel desde la cuarta semana de Julio y el CAC 40 francés retrocede 1.40 por ciento.
En México, el IPC de la BMV cierra la semana con una pérdida de 0.86 por ciento, liga 4 semanas a la baja y en su menor nivel desde la primera semana de Diciembre del 2025.
Al interior, resaltaron las pérdidas de las emisoras: Banorte (-4.17 por ciento), Grupo Carso (-3.98 por ciento), Cemex (-3.92 por ciento), Grupo México (-3.73 por ciento) e Inbursa (-3.00 por ciento).
El petróleo WTI cierra la semana en 99.86 dólares por barril, con un retroceso de apenas 0.19 por ciento. Sin embargo, esto ocurre tras acumular un avance de 19.96 por ciento en las últimas 2 semanas, y al comparar frente al 27 de Febrero mantiene una ganancia de 48.76 por ciento.
Por su parte, el Brent acaba la semana en 103.25 dólares por barril, con un descenso de 1.30 por ciento, después de haber acumulado un alza de 17.13 por ciento en las 2 semanas previas. Con respecto al comienzo de la guerra, el Brent acumula un avance de 42.48 por ciento.
Gabriela Siller
Directora de Análisis Económico-Financiero
Banco BASE
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