El peso inició la sesión con una depreciación de 0.99 por ciento o 18.9 centavos, cotizó 19.18 pesos por dólar y existe el riesgo de que se observen presiones adicionales al alza en las próximas horas por el cambio de calificación crediticia de Petróleos Mexicanos (Pemex).
La decisión de Fitch Ratings ocurre un día después de que el gobierno federal anunció un plan para elevar la producción de la empresa del estado a través de una disminución de su carga fiscal, la cual fue considerada como insuficiente por los participantes del mercado.
En el registro de Fitch para la calificación de Pemex que inicia en el 2000, nunca se había observado una reducción tan severa. Pemex solamente ha tenido calificación debajo de grado de inversión entre los años 2000 al 2002, cuando Fitch empezó a calificarla.
A partir del 2002, la calificación pasó de “BB+” a “BBB-”, para mantenerse por arriba de dicho nivel.
Las razones por las que Fitch recortó la calificación de Pemex son la generación negativa persistente de los flujos de fondo libre, combinado con una subinversión en exploración y producción y una subestimación del déficit de flujo de efectivo que Fitch estima entre 12 y 17 mil millones de pesos por año para 2018 y 2019, por arriba de los 3 y 4 mil millones estimados por Pemex.
De acuerdo con Fitch, la evaluación podría ser revisada nuevamente a la baja, debido a que existe una transferencia continua de fondos al gobierno mexicano, combinado con una subinversión persistente.
Asimismo, Fitch consideró que la situación financiera de Pemex “tiene el potencial de interrumpir el suministro de combustibles líquidos en el país, con consecuencias sociales y económicas significativas para México”.
Ayer la tasa de los bonos de Pemex con vencimiento en Marzo de 2027 mostró un incremento al cierre cercano a 19.7 puntos base, a lo que se suma un incremento de 35 puntos base esta mañana, subiendo a un nivel de 7.36 por ciento.
Un incremento de la tasa de interés de la deuda emitida, es reflejo de un aumento de la prima por riesgo, lo que se traducirá en mayores costos de financiamiento para Pemex y reducirá el margen de maniobra para mejorar la capacidad productiva.
Se apuntó que es preocupante el recorte a la calificación crediticia de Pemex que tiene un efecto negativo sobre la percepción de riesgo soberano.
En 2018, cerca del 8.5 por ciento del total de ingresos del sector público provino de la paraestatal, cifra que asciende a 19 por ciento si se consideran las transferencias del Fondo Mexicano del Petróleo y el ISR de contratistas y asignatarios por explotación de hidrocarburos.
Esta mañana se dio a conocer el crecimiento económico de México correspondiente al cierre del 2018. Durante el cuarto trimestre, la economía del país creció a una tasa trimestral ajustada por estacionalidad de 0.3 por ciento y una tasa anual de 1.9 por ciento, el crecimiento promedió una tasa de 2 por ciento durante el año.
En la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice en un canal entre 19.10 y 19.30 pesos por dólar.
El euro inició la sesión con una depreciación de 0.19 por ciento con respecto al cierre de ayer, cotizó 1.1411dólares por euro.
Por su parte, la libra esterlina inició con una apreciación de 0.09 por ciento, cotizó 1.3078 dólares por libra.
Mercado de Dinero
En Estados Unidos, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 1.4 puntos base, se ubicó en 2.72 por ciento.
En México, la tasa sube 12 puntos base a 8.48 por ciento, por una mayor percepción de riesgo sobre México por el cambio de Fitch de recortar la calificación crediticia de Pemex.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.58por ciento y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.2645 a 1 mes, 19.7203 a 6 meses y 20.3075 pesos por dólar a un año.
Gabriela Siller
Directora de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE