El tipo de cambio peso-dólar cerró Julio con la cuarta mayor depreciación de 1.53 por ciento o 28.1 centavos frente al dólar en la canasta cambiaria, cotizó en promedio 18.60 pesos, tocó un mínimo de 17.6067 el 13 de Julio y un máximo de 18.9439 pesos por dólar el 31 de Julio.
El peso mexicano sumó 2 meses consecutivos de depreciación frente al dólar, acumuló una caída de 9.33 por ciento o 1 peso y 59 centavos en este periodo, la mayor depreciación del peso en un periodo de 2 meses desde Abril del 2020, cuando el peso acumuló en dos meses una caída de 23.06 por ciento debido al comienzo de la pandemia.
En los primeros siete meses del año el peso acumula una depreciación de 9.59 por ciento o 1 pesos y 63 centavos. En Julio, la volatilidad del tipo de cambio se ubicó en 11.20 por ciento, disminuyó desde 24.91 por ciento en Junio, pero ubicándose por encima del promedio observado de enero a mayo de 8.22 por ciento.
El retroceso de la divisa mexicana en este mes que concluye se debe a la apreciación del yen japonés que redujo el atractivo para realizar operaciones de carry trade a favor del peso.
En Julio, el yen japonés acumuló una apreciación de 6.72 por ciento, cotizó en 150.07 yenes por dólar, la mayor apreciación mensual del yen desde Noviembre del 2022.
El yen se ubicó como la divisa más apreciada en el mes por la expectativa de que el Banco de Japón adoptaría una postura monetaria más restrictiva, lo que se confirmó el 31 de Julio cuando subió la tasa de interés en 15 puntos base a 0.25 por ciento y anunció el recorte gradual de su programa de compra de bonos a un ritmo de 400 mil millones de yenes por trimestre, para bajar de 6 billones de yenes por mes en el primer trimestre del 2024 a 3 billones en el primer trimestre del 2026.
El aumento de la tasa de interés en Japón, aunado a la posibilidad de mayores incrementos y la apreciación del yen, reducen el rendimiento esperado por carry trade, estrategia en donde los inversionistas adquirían deuda en yenes a baja tasa de interés para invertir en deuda en pesos y recibir mayor rendimiento, por lo que se espera que el mercado cambiario reduzca el atractivo para especular a favor del peso.
También por el proceso electoral en Estados Unidos que en este mes que concluye se consolidó la candidatura de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos por el Partido Republicano, subieron las apuestas de que ganará las elecciones, después de un atentado en su contra el 13 de Julio.
Esa misma semana se llevó a cabo la Convención Nacional Republicana, del 15 al 18 de Julio, en donde confirmó su candidatura. En el marco de la Convención, también eligió al senador de Ohio J.D. Vance como candidato a la vicepresidencia.
Trump mantuvo una retórica proteccionista, diciendo que impondrá un arancel del 10 por ciento a todas las importaciones, para reducir el déficit comercial y entre el 60 por ciento al 100 por ciento a las importaciones chinas.
De hecho, en la Convención Nacional Republicana mencionó que impondría aranceles del 100 por ciento al 200 por ciento a los autos chinos fabricados en México.
En materia de seguridad, Trump y J.D. Vance han dicho que planean designar a los carteles de la droga como organizaciones terroristas extranjeras, lo que elevaría el riesgo de que el ejército de Estados Unidos ingrese a territorio mexicano.
En cuanto a migración, ha hablado de hacer una deportación masiva de personas indocumentadas, que para México implicaría una afectación de los flujos de remesas.
En el mes también hubo aversión al riesgo por la incertidumbre sobre el futuro de la candidatura del Partido Demócrata. Esta incertidumbre se redujo el 21 de Julio, luego de que Joe Biden abandonó la contienda por la candidatura, y dio su respaldo a la vicepresidenta Kamala Harris, quien también ha obtenido el respaldo de líderes demócratas y se espera sea confirmada como candidata en la Convención Nacional Demócrata del 19 al 22 de Agosto.
Durante este mes se dio a conocer que el próximo 9 de Agosto iniciará la elaboración del proyecto de dictamen de la reforma al Poder Judicial y que a partir del 15 de Agosto se presentará el dictamen para comenzar a ser discutido en la Comisión de Puntos Constitucionales, para ser votado el 22 del mes que comenzará.
Con la potencial aprobación del dictamen de reforma en comisiones, se espera que sea enviado a pleno tras la entrada de la nueva legislatura el 01 de Septiembre, para su votación.
La aprobación de esta reforma es un riesgo para el crecimiento económico de México, pues podría frenar la inversión y la llegada de inversión extranjera directa, aunque esto dependerá del grado de implementación de esta y otras reformas.
También por la desaceleración económica en México que se tiene con la estimación oportuna publicada por el INEGI, el PIB de México creció 0.22 por ciento trimestral en el segundo trimestre del 2024.
A tasa anual, el crecimiento fue de 1.09 por ciento, el más bajo desde el primer trimestre del 2021, mostrando una marcada desaceleración desde el crecimiento de 1.93 por ciento en el trimestre previo.
A tasa anual, las actividades primarias registraron una contracción de 2.23 por ciento, mientras que el resto de las actividades, a pesar de la desaceleración, siguen logrando crecimientos anuales.
El sector secundario registró en el segundo trimestre un crecimiento anual de 0.48 por ciento mientras que el terciario creció 1.74 por ciento (ambos crecimientos siendo los más bajos desde el primer trimestre del 2021).
Debido a la publicación, Grupo Financiero BASE ajustó su estimación de crecimiento para el 2024 de 1.6 por ciento a 1.3 por ciento. Asimismo, BASE sigue anticipando una desaceleración en el 2025, con un crecimiento del PIB de 0.8 por ciento.
La depreciación del peso pudo ser mayor, pero estuvo compensada por un debilitamiento del dólar frente a la mayoría de sus principales cruces, ante la expectativa de que la Reserva Federal podría recortar su tasa de interés en 2 ocasiones antes de que termine el año, siendo el primer recorte el 18 de Septiembre.
Esta expectativa cobró impulso posterior a la publicación de la inflación de Estados Unidos de Junio, que se ubicó en 3.0 por ciento anual, siendo la menor tasa desde Junio del 2023.
En la última sesión de Julio, la Reserva Federal decidió mantener sin cambios la tasa de interés, pero modificó el tono de su comunicado a uno menos restrictivo, enfatizó que ha continuado el progreso de la inflación hacia el objetivo del 2 por ciento, que se ha moderado la creación de empleo y que están prestando atención a ambas partes del mandato dual.
En conferencia de prensa, Jerome Powell dijo que un recorte de la tasa de interés podría estar sobre la mesa para la reunión de Septiembre y que para la decisión de este día también se discutió la posibilidad de recortar la tasa.
Agregó que el proceso electoral en Estados Unidos no es un impedimento para recortar la tasa de interés en Septiembre, antes de las elecciones programadas para el 5 de Noviembre. Por lo anterior, el dólar cerró Julio con una caída de 1.24 por ciento, desde Diciembre del 2023, de acuerdo con el índice ponderado.
En Julio, las divisas más apreciadas fueron el yen japonés con 6.72 por ciento; sol peruano, 2.94 por ciento; ringgit de Malasia, 2.69 por ciento; franco suizo, 2.30 por ciento; peso colombiano, 2.03 por ciento, y la libra esterlina con 1.65 por ciento.
Las divisas más depreciadas fueron: dólar neozelandés, 2.36 por ciento; peso argentino, 2.12 por ciento; corona noruega, 2.08 por ciento; dólar australiano, 1.99 por ciento; peso mexicano, 1.53 por ciento, y el dólar taiwanés con 1.20 por ciento.
En el año, el peso se ubica como la cuarta divisa más depreciada en la canasta amplia de principales cruces, sólo por detrás del real brasileño con 16.39 por ciento, el peso argentino con 15.13 por ciento, la lira turca con 12.22 por ciento y el peso mexicano con 9.59 por ciento.
El mercado de capitales cerró el mes de Julio con ganancias entre los principales índices bursátiles a nivel global con la excepción del Nasdaq Composite que registró una pérdida de 0.75 por ciento, luego de 2 meses consecutivos de incrementos.
Las pérdidas comenzaron en la segunda mitad del mes, principalmente en el sector tecnológico debido a un mal desempeño de las emisoras Tesla y Google.
Asimismo, el anuncio por parte del gobierno de Estados Unidos de imponer restricciones para limitar el acceso de China a tecnología estadounidense afectó negativamente a las emisoras en el negocio de semiconductores.
El Nasdaq alcanzó un máximo histórico de 18 mil 671.07 puntos en la sesión del 11 de Julio. Las ganancias al comienzo del mes en los índices estadounidenses se debieron al optimismo de que la Fed pudiera recortar la tasa en 2 ocasiones en el año.
El Dow Jones cerró julio con una ganancia de 4.41 por ciento, la mayor para un mes desde diciembre del año pasado, alcanzando un nuevo máximo histórico de 41,376.0 puntos en la sesión del 18 de Julio.
Asimismo, el S&P 500 mostró un avance en el mes de 1.13 por ciento, ganó en 6 de los 7 meses del año y alcanzó un nuevo máximo histórico de 5 mil 669.67 puntos en la sesión del 16 de Julio. Al interior, 9 de los 11 sectores registraron ganancias, destacaron: inmobiliario (+7.12 por ciento), servicios básicos (+6.73 por ciento), financiero (+6.31 por ciento), industrial (+4.84 por ciento) y materiales (+4.31 por ciento). Por su parte, destacaron las pérdidas de servicios de comunicación (-4.16 por ciento) y tecnologías de la información (-2.12 por ciento).
En Europa, el STOXX 600 registró una ganancia en el mes de 1.32 por ciento. El DAX alemán mostró un avance de 1.50 por ciento en julio y el FTSE 100 de Londres ganó 2.50 por ciento en el mes, la mayor ganancia para un mes desde Marzo de este año.
En México, el IPC de la BMV registró una ganancia de 1.25 por ciento, cortó una racha de 3 meses consecutivos de pérdidas. Al interior, resaltaron las ganancias de las emisoras: Industrias Peñoles (+14.48 por ciento), Genomma Lab (+11.80 por ciento), Chedraui (+9.27 por ciento), Coca-Cola Femsa (+7.77 por ciento) y Grupo México (+6.70 por ciento).
En Julio el euro tocó un mínimo de 1.0710 y un máximo de 1.0948 dólares. La libra tocó un mínimo de 1.2616 y un máximo de 1.3044 dólares. El tipo de cambio del euro-peso tocó un mínimo de 19.1920 y un máximo de 20.4727 pesos.
Gabriela Siller
Directora de Análisis Económico Financiero
Banco Base