El tipo de cambio peso-dólar cerró la semana del 12 al 16 de Agosto con apreciación de 1.03 por ciento o 19.5 centavos, cotizó en promedio 18.64 pesos, tocó un máximo de 19.1038 y un mínimo de 18.5999 pesos, en una semana en que se desvaneció el fantasma de recesión en Estados Unidos y depreciación del yen japonés.
El peso mexicano se ubicó en la novena posición entre las divisas con mayores ganancias el retroceso de 0.62 por ciento del dólar en la semana, ante la especulación de que la Reserva Federal recortará la tasa de interés en los próximos meses.
El dólar acumuló 3 semanas consecutivas a la baja, en las que acumula una caída de 1.49 por ciento, ubicándose en su peor nivel desde el 9 de Abril.
El mercado espera un recorte de 25 puntos base para el próximo 18 de Septiembre. Esta especulación se reforzó por la publicación de la inflación al consumidor de Estados Unidos, que en Julio se ubicó en 2.89 por ciento anual, se desaceleró por cuarto mes consecutivo, su menor tasa desde Marzo de 2021.
Además, continúa la relación inversa entre el peso mexicano y el yen japonés. Durante la semana el yen se depreció 0.68 por ciento, la segunda divisa más depreciada en la canasta amplia de principales cruces.
La debilidad del yen japonés incrementa en el corto plazo el atractivo de posturas de carry trade que favorecen al peso mexicano. Sin embargo, el peso mexicano sigue vulnerable al comportamiento del yen, por lo que señales de que el Banco de Japón pueda adoptar una postura monetaria menos flexible y apreciaciones del yen, siguen como riesgo relevante de depreciación para el peso mexicano.
En las últimas 2 sesiones de la semana el mercado moderó su aversión al riesgo relacionada con el temor de recesión en Estados Unidos, lo que favoreció al peso mexicano.
El jueves se publicó que las ventas minoristas crecieron 2.7 por ciento anual en julio, superando la expectativa del mercado y acelerándose desde 2.0 por ciento el mes previo.
Por su parte, las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo de la semana pasada mostraron una disminución semanal de 7 mil, ligando 2 semanas consecutivas a la baja para ubicarse en 227 mil solicitudes, por debajo de la expectativa del mercado.
El viernes se publicó la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan preliminar de Agosto, que aumentó 1.4 puntos y se ubicó en 67.8 puntos, cortó una racha de 3 meses consecutivos de caídas.
En la semana, las divisas más depreciadas fueron el rublo ruso con 1.13 por ciento; yen japonés, 0.68 por ciento; peso chileno, 0.67 por ciento; lira turca, 0.57 por ciento; peso argentino, 0.49 por ciento, y el ringgit de Malasia con 0.19 por ciento.
Las divisas más apreciadas fueron: rand sudafricano, 2.62 por ciento; zloty polaco, 2.31 por ciento; shekel israelí, 1.66 por ciento; rupia de Indonesia, 1.46 por ciento; libra esterlina, 1.44 por ciento, y el dólar australiano con 1.36 por ciento.
El mercado de capitales cerró la semana con ganancias generalizadas a nivel global por la publicación de algunos indicadores positivos en Estados Unidos, ante la expectativa de que la Reserva Federal logre un «soft-landing».
El Dow Jones registró una ganancia de 2.94 por ciento, la mayor para una semana desde Noviembre del 2023. El Nasdaq Composite mostró un avance de 5.29 por ciento, cortó una racha de 4 semanas consecutivas de pérdidas, la mayor ganancia para una semana desde la primera semana de Noviembre del 2023.
El S&P 500 registró una ganancia de 3.93 por ciento, luego de 4 semanas de caídas, la mayor ganancia para una semana desde la primera semana de Noviembre del 2023. Al interior, todos los sectores registraron ganancias, resaltando: tecnologías de la información (+7.51 por ciento), consumo discrecional (+5.22 por ciento), financiero (+3.22 por ciento), materiales (+2.23 por ciento) e industrial (+2.12 por ciento). A nivel emisoras, destacó el desempeño de Starbucks que ganó 26.26 por ciento en la semana, luego de remover a su director ejecutivo y remplazarlo con el ex director de Chipotle. Asimismo, Nvidia ganó 18.93 por ciento en la semana, teniendo nuevamente una capitalización de mercado por encima de 3 billones de dólares, algo que no sucedía desde el 23 de julio.
En Europa, el STOXX 600 registró una ganancia de 2.46 por ciento, la mayor ganancia para una semana desde la última semana de Enero de este año. El DAX alemán mostró un avance semanal de 3.38 por ciento, la mayor desde la segunda semana de Mayo. El FTSE 100 de Londres registró una ganancia de 1.75 por ciento, cortó una racha de 2 semanas de pérdidas, la mayor ganancia desde la segunda semana de Mayo.
En México, el IPC de la BMV ganó 1.95 por ciento en la semana, sumó 2 semanas consecutivas de ganancias por primera vez desde la última semana de Marzo y primera semana de Abril. Al interior, destacaron las ganancias de las emisoras: Alfa (+10.37 por ciento), Grupo Aeroportuario del Pacífico (+7.43 por ciento), Genomma Lab (+5.97 por ciento), Chedraui (+4.90 por ciento), Banorte (+4.81 por ciento), Inbursa (+4.73 por ciento) y Becle (+4.60 por ciento).
Es importante señalar que, a pesar de la apreciación semanal del peso, existe un alto riesgo de volatilidad y depreciación cambiaria.
Los factores que podrían ocasionar esto son:
1. Mayor aversión al riesgo por la publicación de indicadores económicos negativos en Estados Unidos y China.
2. Episodios de fortalecimiento del yen japonés y la destrucción de posturas de carry trade.
3. Aversión al riesgo por conflictos geopolíticos.
4. Señales de que el Banco de México seguirá recortando la tasa de interés.
5. Nerviosismo por la discusión y próxima aprobación de la reforma al Poder Judicial en México.
6. Publicación de indicadores económicos negativos en México.
Un riesgo adicional en contra del peso es la reducción de las posturas netas a la espera de una apreciación del peso en el Mercado de Futuros de Chicago.
En la semana del 7 al 13 de Agosto, estas posturas cayeron en 15 mil 242 contratos, retrocedieron por tercera semana consecutiva y acumularon una caída de 19 mil 223 contratos.
Las posturas netas a favor del peso se ubicaron en 50 mil 094 contratos, cada uno de 500 mil pesos, su peor nivel desde el 14 de Noviembre del 2023. Al interior, destaca que las posturas brutas a favor del peso cayeron en 14 mil 728 contratos, mientras que las posturas brutas en contra del peso subieron en 514 contratos.
En el Mercado de Futuros de Chicago también destacó que las posturas especulativas netas para el yen japonés se volcaron a favor de una apreciación, algo que no ocurría desde el 23 de Febrero del 2021.
Las posturas netas a la espera de una apreciación del yen se ubicaron en 23 mil 104 contratos, cada uno de 12,500,000 yenes. implica que el mercado aumenta sus apuestas a favor del yen, a pesar de la depreciación observada durante la semana.
En la semana, el euro tocó un mínimo de 1.0910 y un máximo de 1.1047 dólares. La libra tocó un mínimo de 1.2747 y un máximo de 1.2914 dólares. E euro-peso tocó un mínimo de 20.4379 y un máximo de 20.9446 pesos.
Gabriela Siller
Directora de Análisis Económico-Financiero
Banco BASE