Las sectores que enfrentan mayores problemas en el riesgo crediticio por los impactos de la pandemia SARS-Covid-2019 son las aerolíneas, entretenimiento, hotelería, gas, petróleo, entre otros, enfatizó la agencia calificadora Fitch Ratings.
Advirtió que enfrentan un elevado riesgo de refinanciamiento para 2 mil 500 millones de los 11 mil millones de dólares que vence para el resto del año para emisores que tienen un grado especulativo.
Explicó que han categorizado los sectores en riesgo corporativo de Latinoamérica en categorías que van desde el riesgo más alto hasta la exposición manejable.
Además, se han caracterizado las posiciones de liquidez de las empresas con vencimientos en 2020 como pobres, promedio, superiores al promedio o sólidas en función de la relación entre la suma de efectivo y líneas de crédito no utilizadas y deuda a corto plazo.
Los emisores con poca liquidez tienen índices por debajo de 1.0x, el índice para aquellos con liquidez promedio es 1.0x a 2.0x, liquidez por encima del promedio 2.0x a 3.0x y liquidez robusta por encima de 3.0x
“Consideramos que la mayoría de los sectores tienen un riesgo superior al promedio, dado el potencial de una contracción significativa en el crecimiento económico global, pero las aerolíneas; juegos, alojamiento y ocio; gas de petróleo; y los sectores de azúcar y etanol se encuentran entre los que enfrentan el mayor riesgo”.
Especificó que las compañías de petróleo y gas Offshore Drilling Holding (ODH), YPF y Grupo IDESA se encuentran entre los 17 emisores en su cartera con deuda material con vencimiento este año y poca liquidez.
ODH está trabajando en transacciones de recapitalización y un plan de reestructuración con los tenedores de bonos.
A principios de este mes, ODH modificó la escritura de sus $ 950 millones en pagarés senior garantizados con vencimiento en septiembre de 2020.
“Estimamos que la compañía tiene alrededor de $ 1 mil millones en servicio de deuda este año. IDESA tiene una deuda de 525 millones que aún vence este año, de los cuales 300 millones consisten en bonos con vencimiento en Diciembre. La compañía anunció recientemente una oferta de canje de deuda”.
El caso base supone que YPF podrá transferir préstamos bancarios, facilidades comerciales y emisiones locales de 1.6 mil millones en 2020. Sin embargo, los controles de capital y la volatilidad del mercado están afectando la capacidad de las empresas argentinas para acceder a los mercados internacionales de capital, ejecutar procesos y servicios de gestión de pasivos deuda.
La compañía tiene $ 750 millones en bonos con vencimiento en Julio de 2020.
Avianca, Digicel y Odebrecht ya han incumplido su deuda recientemente y todavía tienen un vencimiento combinado de 200 millones este año, en su mayoría compuesto por deuda no involucrada en reestructuraciones anteriores que es poco probable que se pague.
Las restricciones de viaje relacionadas con el Coronavirus presionan el flujo de caja de Avianca, mientras que la debilidad monetaria y las cuentas por cobrar están afectando a Digicel, y Odebrecht que continúan sin pagos de cupones en los pagarés pendientes.
“Fitch tomó medidas de calificación en las aerolíneas hace dos semanas, recortó la calificación de Avianca en dos niveles debido a la flexibilidad financiera limitada, métricas crediticias ajustadas y FCF negativo”.
Avianca se encuentra en proceso de reducción de costos fijos y busca formas de minimizar el deterioro de la liquidez. El acceso a líneas de crédito y / o apoyo gubernamental efectivo podría reducir la presión de liquidez, indicó Fitch Ratings.