Los resultados de la Encuesta Citibanamex de Expectativas reflejan que aunque con relativamente poca convicción, el consenso ve espacio para un incremento adicional a la tasa objetivo del Banco de México (Banxico) en 2019.
Alrededor del 60% de los participantes que explícitamente mencionaron el momento y la dirección del próximo movimiento de dicha tasa, opinaron que el aumento será de 25 puntos base (pb), y habrá de ocurrir en la primera mitad del 2019.
Sin embargo, el 40% restante anticipó que el próximo movimiento será un recorte, en algún momento entre la segunda mitad de 2019 y el principio de 2020.
A su vez, 7 participantes no especificaron cuándo creen que se dará el próximo movimiento de política monetaria por parte del Instituto Central, aunque todos estos coincidieron en que la tasa objetivo de Banxico se ubicará en 8.25% al cierre del año.
De hecho, la mediana para la tasa de fondeo al cierre de 2019 permanece en 8.25%, mientras que para 2020 la mediana se ubica en 7.75%.
Tipo de cambio
Los estimados para el tipo de cambio en 2019 mejoraron. “La mediana de la encuesta ahora muestra al peso terminando el año en 20.50 desde el 20.60 anterior”.
Es la primera vez que la encuesta solicita a los participantes que indiquen su expectativa de tipo de cambio para el cierre de 2020, y el consenso ve una paridad peso-dólar de 20.65.
Inflación
Por otra parte, el consenso pronostica un incremento tanto para la inflación general como para la subyacente, a 4.9% y 3.7% al cierre de 2018, respectivamente, desde 4.7% y 3.6% anteriormente, en tanto que las expectativas de inflación para 2019 se mantuvieron sin cambio.
El crecimiento del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) en Diciembre de 2018 se estimó en 0.72% mensual, lo que implica una variación anual de 4.85%, por encima del dato anual observado en Noviembre, de 4.72%.
Para la inflación subyacente, el consenso espera un dato de 0.46% mensual, lo que implica un crecimiento anual de 3.68%, también por encima del dato observado el mes previo de 3.63%.
Este pronóstico implica que la inflación no subyacente en Diciembre de 2018 se ubicó en 8.70% anual, por encima del dato anual de Noviembre de 8.07%.
Mientras tanto, las expectativas para 2019, tanto de la inflación general como de la subyacente se mantuvieron estables en 4.00% y 3.50% anual, respectivamente.
Crecimiento
Respecto a las proyecciones del crecimiento económico en 2018 y 2019, éstas continúan en 2.1% y 1.8%, respectivamente.
En la primera vez que se pregunta por expectativas para el crecimiento del PIB en 2020, la encuesta apuntó hacia un pronóstico mediano de 2.0%.