El peso cerró el año con una depreciación de 5.13 por ciento o 97 centavos, cotizó 19.90 pesos por dólar para ser la sexta divisa más depreciada en un año de marcada volatilidad.
La volatilidad cambiaria colocó al peso en un mínimo de 18.5237 pesos el 17 de Febrero y un máximo histórico de 25.7849 pesos por dólar el 06 de Abril.
El retroceso anual fue el mayor desde 2016, cuando perdió 20.45 por ciento frente al dólar tras las elecciones presidenciales de Estados Unidos, en las que Donald Trump resultó ganador.
El peso mexicano había ganado terreno durante tres años consecutivos del 2017 al 2019, pero este año se observó un incremento importante de la volatilidad, la cual se ubicó en 19.62 por ciento, la más elevada desde 1995, cuando se ubicó en 36.92 por ciento.
La volatilidad de 2020 fue incluso superior a la volatilidad de 2008 cuando se ubicó en 19.42 por ciento, por la reacción inicial de los mercados financieros al comienzo de la Gran Recesión.
La elevada volatilidad del tipo de cambio se debió a los rápidos ajustes del mercado tras confirmarse la gravedad de la pandemia del Covid19 en la primera mitad del año. Entre el mínimo del año de 18.5237 y el máximo de 25.7849 pesos por dólar transcurrieron solo 35 sesiones, en las que el peso se depreció 39.2 por ciento o 7 pesos y 26 centavos.
En el año, la correlación del tipo de cambio con el índice ponderado del dólar se ubicó en 61.4por ciento, ligeramente inferior a la correlación de 65.2 por ciento en 2019. La correlación se mantuvo elevada en los nueve meses de Marzo a Noviembre, ubicándose en un promedio de 84.2 por ciento (ninguno de estos meses fue inferior a 70 por ciento).
La mayor parte de los movimientos del tipo de cambio durante este periodo se debieron a factores externos, principalmente el desarrollo de la pandemia del Covid19 y eventos relevantes, como la adopción de políticas fiscales y monetarias flexibles en Estados Unidos, que ocasionaron movimientos generalizados en el mercado cambiario frente al dólar.
En el año, el mes con la menor correlación fue Enero (-42.6 por ciento) y el mes con la mayor correlación fue Noviembre (+94.7 por ciento), seguido de Marzo (+93.4 por ciento).
Las divisas más depreciadas fueron todas de economías emergentes, siendo la más depreciada el peso argentino con 40.54 por ciento, seguido del real brasileño con 29.05 por ciento, la lira turca con 24.99 por ciento, el rublo ruso con 19.74 por ciento, el sol peruano con 9.23 por ciento y el peso mexicano, con 5.13 por ciento.
El peso mexicano fue la sexta divisa más depreciada en una canasta amplia de cruces relevantes. Las divisas más apreciadas fueron la corona sueca con 12.29 por ciento, el euro con 8.93por ciento, el dólar australiano con 8.92 por ciento, la corona danesa con 8.54por ciento, el franco suizo con 8.40 por ciento y el shekel israelí con 6.94 por ciento.
Para el 2021 se espera una menor volatilidad, pues después de un año lleno de vaivenes, generalmente sigue un año tranquilo.
En términos de la pandemia, es probable que continúe la distribución de las vacunas principalmente en economías avanzadas, y aún y cuando no se tenga disponibilidad global, esto reduciría la aversión al riesgo de los inversionistas.
Se siguen considerando tres escenarios para el tipo de cambio, dependiendo de la percepción de riesgo y la posición monetaria relativa de México respecto a Estados Unidos. El escenario optimista es el que parece tener mayor probabilidad de ocurrencia actualmente.
Escenario pesimista: tipo de cambio alrededor de 22.00 a 23.00 pesos.
Escenario medio: tipo de cambio alrededor de 20.50 a 21.50 pesos.
Escenario optimista: tipo de cambio alrededor de 18.50 a 19.50 pesos.
Gabriela Siller
Directora de Análisis Económico-Financiero
Banco BASE