Peso mexicano
El tipo de cambio peso-dólar cierra la semana del 15 al 19 de Diciembre con una depreciación de 0.08 por ciento o 1.5 centavos, cotiza 18.03 pesos, toca un mínimo en el año de 17.9290 y un máximo de 18.0492 pesos por dólar.
Durante la semana el tipo de cambio mostró un desempeño lateral, consistente con una consolidación alrededor del nivel de 18.00 pesos por dólar por varios aspectos.
Uno es que se mantiene la expectativa de varios recortes de la tasa de interés en Estados Unidos en 2026, pues oficiales de la Reserva Federal han señalado que hay debilidad del mercado laboral y el siguiente año los oficiales de la Fed que votarán, son más propensos a recortar la tasa de interés.
Será clave el reemplazo de Jerome Powell, que concluye su periodo como presidente de la Reserva Federal el 15 de Mayo.
En la semana se publicaron indicadores que respaldan recortes adicionales de la tasa de interés. En el reporte de empleo, la encuesta de los establecimientos mostró la creación de 64 mil empleos en noviembre, luego de una destrucción de 105 mil empleos en octubre, la mayor pérdida desde Diciembre del 2020.
A lo largo del año se han creado un total de 610 mil empleos, la menor cifra desde el 2009 (omitiendo 2020), con un promedio de 55 mil posiciones laborales creadas por mes.
En la encuesta de los hogares, el número de desempleados se incrementó en 228 mil en Noviembre, sube en 8 de los últimos 9 meses.
Este aumento en Noviembre lleva a la tasa de desempleo a aumentar de 4.4 por ciento a 4.6 por ciento, su mayor nivel desde Septiembre del 2021.
Por su parte, la inflación al consumidor de Septiembre se ubica en una tasa anual de 2.74 por ciento, la menor desde Julio, y muy por debajo de la expectativa del mercado.
Por su parte, la inflación subyacente, que excluye alimentos y energéticos y determina la trayectoria de la inflación general en el mediano y largo plazo, se ubicó a tasa anual en 2.63 por ciento, su menor nivel desde Marzo del 2021.
A pesar de que el dólar mostró un rebote de 0.16 por ciento en la semana, de acuerdo con el índice ponderado, sigue mostrando un retroceso en diciembre de 0.72 por ciento y acumula una caída en el año de 7.68 por ciento.
También porque el Banco de México envió la señal de que podrían hacer una pausa en el ciclo de recortes de la tasa de interés.
El jueves 18 de Diciembre la Junta de Gobierno anunció un recorte de la tasa de interés de 25 puntos base a 7.00 por ciento, en línea con la expectativa del mercado.
Sin embargo, en el comunicado destacó un cambio de la guía prospectiva para la política monetaria, pues ya no indican que valorarán recortar la tasa de referencia en decisiones futuras, en cambio, indican que valorarán “el momento de realizar ajustes adicionales” a la tasa de referencia.
Aunque dejan la puerta abierta a más recortes de la tasa de interés, la guía envía la señal de que podrían hacer una pausa al comienzo del 2026.
A pesar de que el Banco de México recortó la tasa de interés, se mantiene un amplio diferencial de tasas con otras economías avanzadas, lo que respalda las posturas de carry trade que han favorecido la apreciación del peso.
Con el incremento de la tasa de interés del Banco de Japón, el diferencial de tasas con ese país se ubica en 625 puntos base, mientras que con Estados Unidos el diferencial es de 325 puntos base.
No se esperan incrementos acelerados de la tasa de interés del Banco de Japón ni recortes acelerados de la tasa de interés en México, por lo que es probable que se continúe observando un diferencial amplio en 2026.
En este escenario el tipo de cambio podría bajar hasta 17.65 pesos por dólar en 2026, si no sube la aversión al riesgo global o sobre México.
El mercado de futuros de Chicago se mantienen elevadas las posiciones especulativas a favor del peso mexicano.
Durante la semana comprendida entre el Miércoles 26 de Noviembre y el Martes 02 de Diciembre, las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciación del peso se incrementaron en 3.94 por ciento o 3 mil 753 contratos a 98 mil 940 contratos, cada uno de 500 mil pesos, su mayor nivel desde el 11 de Junio del 2024.
El incremento se debió a que las posturas brutas a favor del peso aumentaron 22 mil 551 contratos, mientras que las posturas brutas en contra del peso mostraron un incremento menor de 18 mil 798 contratos.
Divisas
En la semana, las divisas más apreciadas fueron la rupia india con 1.25 por ciento; rand sudafricano, 0.64 por ciento; shekel israelí, 0.54 por ciento; ringgit de Malasia, 0.52 por ciento; yuan chino, 0.20 por ciento, y el zloty placo con 0.17 por ciento.
Las divisas más depreciadas fueron: real brasileño, 2.31 por ciento; yen japonés, 1.24 por ciento; dólar taiwanés, 1.18 por ciento; dólar neozelandés, 0.88 por ciento; dólar australiano, 0.66 por ciento, y el florín húngaro con 0.64 por ciento.
En el año, las divisas más apreciadas frente al dólar son: rublo ruso, 29.22 por ciento; florín húngaro, 16.98 por ciento; corona sueca, 16.25 por ciento; corona checa, 14.60 por ciento; peso mexicano, 13.44 por ciento, y el peso colombiano con 13.18 por ciento.
Las divisas más depreciadas son: peso argentino, 40.59 por ciento; lira turca, 21.05 por ciento; rupia india, 4.30 por ciento; rupia de Indonesia, 3.83 por ciento; yen japonés, 0.34 por ciento, y el dólar de Hong Kong con 0.17 por ciento.
En la semana el euro toca un mínimo de 1.1703 y un máximo de 1.1804 dólares. La libra toca un mínimo de 1.3312 y un máximo de 1.3456 dólares. El euro-peso toca un mínimo de 21.0423 y un máximo de 21.2027 pesos.
Mercados, empresas y valores
Los mercados de capitales cierran la semana con ganancias, con la excepción del Dow Jones que cae 0.67 por ciento, rompe una racha de 3 semanas de ganancias.
En las últimas 2 sesiones de la semana, se observó optimismo principalmente en el sector tecnológico, que apoyo al avance de los índices a nivel global. El Nasdaq Composite tuvo un avance de 0.48 por ciento, mientras que el S&P 500 gana 0.10 por ciento, avanza en 3 de las últimas 4 semanas.
Al interior, resaltaron las ganancias de los sectores: consumo discrecional (+1.01 por ciento), materiales (+0.59 por ciento), salud (+0.55 por ciento) y tecnologías de la información (+0.48 por ciento).
En Europa, el STOXX 600 registra una ganancia de 1.60 por ciento, gana en 3 de las últimas 4 semanas y alcanza un nuevo máximo histórico en la sesión del Viernes de 588.20 puntos.
El DAX alemán con un avance en la semana de 0.42 por ciento, liga 4 semanas de ganancias y el FTSE 100 de Londres gana 2.57 por ciento, luego de 2 semanas al hilo de caídas, la mayor ganancia desde la cuarta semana de Octubre.
Las ganancias fueron impulsadas por el optimismo de que el Banco de Inglaterra decidió recortar su tasa de interés esta semana en 25 puntos base.
Por su parte, en México, el IPC de la BMV cierra la semana con una pérdida de 1.15 por ciento, cae en 2 de las últimas 3 semanas.
Al interior, resaltaron las pérdidas de las emisoras: Orbia (-6.67 por ciento), La Comer (-5.86 por ciento), América Móvil (-5.54 por ciento), Televisa (-4.85 por ciento), Grupo México (-4.58 por ciento) y Walmex (-4.54 por ciento).
Gabriela Siller Pagaza
Directora de Análisis Económico-Financiero
Banco BASE
Acerca del autor
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